量子4社｜直近四半期で向きが逆になった

量子コンピュータの上場企業4社を、同じ表に並べました。最初は年次の決算で並べて、そのまま記事にするつもりでした。年次のほうが数字が固まっていて、比べやすいからです。

途中で四半期の提出書類を開いて、手が止まりました。年次で見えていた絵と、直近の絵が逆を向いていました。

年次（2025年12月期）では、4社のうちRigettiだけが減収でした。ところが直近の上期（2026年1-6月）を見ると、Rigettiは前年同期の約2.9倍に増えています。代わりに、年次で3倍近く伸びていたD-Waveが前年同期比で約3分の1に落ちています。

数字はどちらも本物です。見ている期間が違うだけで、結論が入れ替わります。

ソラ

年次と四半期で逆になるって、どっちが正しいの？

インキー

どっちも正しいよ。ただ年次は最大で1年以上前の話になる。2025年12月期の数字が出そろったのは2026年の2月で、いまはもう8月末の四半期まで出てる。この業界は動きが速いから、古いほうを持ったままだと、逆の結論を配ることになるんだ。

直近四半期（2026年4-6月）

4社とも8月上旬に四半期報告書を提出しています。そこから売上高を取り出しました。単位は百万ドルです。

四半期は季節や案件のタイミングで揺れるので、上期（1-6月）でも並べます。

D-Waveだけが減っています。しかも3分の1です。

年次で見ていたら、逆の記事を書いていた

2025年12月期（年次）の売上は、こうでした。

年次だけを見れば、「D-Waveが伸びていて、Rigettiが減っている」と書くことになります。直近の数字は、その逆を示しています。

D-Waveの年次には、もうひとつ手がかりがありました。2025年12月期に計上された売上24.6のうち、18.9は期首の時点ですでに契約負債（前受け）に載っていた分だと同社のデータに記録されています。つまり通期の伸びの大半は、以前に受け取っていた金額が売上に振り替わったものでした。その振り替えが一巡すれば、翌期の数字は落ちます。2026年上期の減り方は、この形と整合します（断定はできません。決算資料の注記を読む必要があります）。

手元資金は、6月末で並べ直す

資金も同じで、年末の数字を持っていても意味がありません。2026年6月30日時点で並べます。現金だけでなく、短期・長期の有価証券を足した金額です。

現金の欄だけを見ると、順序がまるで違います。Rigettiは27.8しか持っていないように見えますが、513.5を有価証券に置いているだけです。資金の置き方は会社の方針で、財務体力の差ではありません。

上期の営業赤字を2倍して年換算し、手元資金を割ると、単純計算の持ち時間が出ます。IonQ 約2.4年、D-Wave 約2.5年、Rigetti 約5.0年、QUBT 約15.2年。赤字幅が今のままなら、という仮定の割り算です。それでも、通期の数字で同じ計算をすると IonQ 約5.3年 と出るので、ここでも新しいほうを使わないと倍近くずれます。

並べる途中で踏んだ落とし穴

数字を集める側の話も、短く残しておきます。同じことをする人が同じ穴に落ちるからです。

ソラ

公式のデータなら、そのまま並べるだけじゃないの？

インキー

それが並ばないんだ。どの棚に置くかは会社が決めるからね。同じ「売上」でも棚の名前が違うと、取りに行った棚は空っぽになる。数字が無いんじゃなくて、見に行った場所が違う。

①売上高のラベルが3種類ありました。IonQとD-Waveは「Excluding（税抜）」、Rigettiは「Including（税込）」、Quantum Computingは「Revenues」。1種類だけ見に行くと欄が空になり、しかもエラーは出ません。「その会社は公表していないのだろう」と読んでしまえば、そこで終わります。

②同じ有価証券が2つのラベルに入っていました。D-Waveの年末データには 249.100 と 249.134 という、ほぼ同額の項目が別名で並んでいます。機械的に足していたら249百万ドルを二重に数えるところでした。金額が近すぎる行が2つ出たら、足す前に止まる。

③年次だけを見ていました。今回いちばん危なかったのはこれです。年次は数字が固まっていて扱いやすく、扱いやすいほうを選んだ結果、8か月前の絵を配るところでした。

そもそも各社が何を量子ビットにしているかで、得意苦手が変わります。IonQが選んだ方式についてはなぜIonQは超伝導ではなくイオンを選んだのかに、提出書類の記述と模式図つきでまとめました。

よくある疑問

Q. 四半期の数字は当てになりますか

A. 監査を受けた年次に比べると精度は落ちますが、提出書類であることに変わりはありません。四半期は揺れるので、単独の3か月ではなく、上期・下期や前年同期と並べて見るのが実務的です。この記事で四半期と上期の両方を出したのはそのためです。

Q. どこで確認できますか

A. SECのAPIに企業番号を入れると、ラベル付きの数字がそのまま返ります。記事末尾に4社ぶんのURLを置きました。各数値には提出書類の受付番号が付いているので、元の書類まで戻れます。

Q. 投資判断に使えますか

A. この記事は提出書類の数字と、その単純な割り算を並べたものです。銘柄の推奨も、買い時・売り時の判断も書いていません。そのための情報として書かれてもいません。

次に更新するのは11月

出典は、4社が2026年8月にSECへ提出した四半期報告書（Form 10-Q）です。
IonQ、
Rigetti、
D-Wave、
Quantum Computingの4本。いずれも英語ですが無料で、誰でもそのまま開けます。数字は各社の連結損益計算書と貸借対照表から拾いました。

期間の取り方で絵が変わるのは量子だけの話ではありません。防衛2社｜売上は伸び、利益は消えたでは、決算期が違う2社を並べるときの注意を扱いました。片方は四半期、片方は通年。同じ「2026年」でも中身の期間が違います。

4社の次の四半期報告は11月前後に出ます。この表はそのたびに置き換えます。今回いちばん学んだのは、数字の正しさよりいつの数字かを先に確かめることでした。年次の表は、作った時点ですでに古くなっています。

この記事を書いた人

YA

某メーカーで働く30代、1児の親です。2025年10月から、米国企業の企業分析を個人で続けています。肩書きはありません。証券会社でも調査会社でもないので、銘柄の推奨も、目標株価も、買い時・売り時も書きません。書けません。

やっていることは、わりと地味です。量子・宇宙・防衛の3分野について、各社がSECに出した書類の数字と、その日のニュースと、アナリストがどう言っているかを並べて、「で、いまどこにいるのか」を日本語に直す。英語の原文はいいことも悪いことも同じ顔で書いてあるので、その温度差ごと訳すのがこのサイトの役目だと思っています。

運営者情報・編集方針をくわしく見る

あわせて読みたい

量子IonQ｜なぜ超伝導ではなくイオンなのか防衛防衛2社｜売上は伸び、利益は消えた宇宙Rocket Lab｜打ち上げは増え、Neutronは遅れた